证券业2025年三季度业绩披露大幕正式拉开，东吴证券率先发布前三季度业绩预增公告线上配资开户，成为业内首家披露该时段业绩预期的上市券商。
10月14日，东吴证券发布公告，公司预计2025年前三季度归属于母公司所有者的净利润为27.48亿元至30.23亿元，同比增加50%至65%。公司称，财富管理、投资交易等多项业务收入同比增长，成为推动经营业绩持续提升的重要引擎。
东吴证券盈利表现及业务增长逻辑，为观察行业整体景气度提供重要参考，同时诸多卖方研究亦对此做出预判，普遍认为行业前三季度业绩将超预期增长，多数认为行业前三季净利将实现同比五成以上的增速，第三季单季增速甚至将接近九成。
净利润已超去年全年
东吴证券本次业绩预增，不仅显示出其强劲的增长势头，其净利润规模也已超越2024年全年23.66亿元的水平。
经测算，第三季度，东吴证券预计实现归母净利8.17亿元至10.91亿元，同比增22.54%至63.81%，环比增速在降14.52%至增14.6%之间。若以第三季归母净利中值即9.54亿元来看，同比增速为43.2%，季度环比增速为0.21%。
对于业绩增长的核心驱动力，东吴证券在公告中明确提及，财富管理、投资交易等多项业务收入同比增长，成为推动经营业绩持续提升的关键引擎。这一增长逻辑可从半年报数据中得到进一步印证。公司2025年半年报显示，上半年经纪业务实现净收入8.9亿元，同比上升35.7%；自营业务实现收入同比大幅增长69.69%。
此外，东吴证券表示，前三季度，公司以一流投行建设为目标，积极抢抓市场机遇，全力做好金融“五篇大文章”，强化合规风控能力，坚持走特色化经营的高质量发展之路，各项业务稳健发展，经营业绩稳中向好。
值得注意的是，谋求A股上市的东莞证券近期更新招股书中披露三季业绩预告，公司预计今年前三季度营业总收入同比增44.93%至60.18%，扣非归母净利润同比增长78.26%至97.02%。公司称业绩增长主要受益于今年以来A股市场震荡上行，沪深两市股票基金交易额同比显著放大，带动经纪业务手续费净收入同步提升，主要权益类指数上涨也推动公司投资收益明显增长。
市场回暖为券商业绩筑牢基本面
东吴证券的业绩预增并非个例，而是建立在资本市场整体回暖的坚实基础之上，前三季度A股日均成交额、IPO募资规模、两融余额等核心市场指标同步回暖。
市场成交方面，前三季度，均股基成交额为1.96万亿，同比增112%；第三季度单季为2.5万亿，季度环比增66%，同比增212%。两融方面，前三季日均两融余额为2.12万亿，同比增长49%。
投行方面，前三季A股IPO项目数为78单，同比增13%，融资额为773亿元，同比增61%；第三季IPO为28单，募资合计379.72亿元，同比增148%，环比增77.3%。
资管方面，新发非货、权益基金分别为8956亿份、4440亿份，同比增5%、183%；第三季度单季新发非货、权益基金分别为3652亿份、2036亿份，环比增89%、56%。
自营业务因权益市场走势显著走好获益，沪深300上涨17.94%，中证综合债上涨0.16%；第三季度沪深300上涨17.90%，中证综合债下跌0.92%。
港股市场方面，联交所日均成交2564亿港元，同比增126%；新上市公司为69家，同比增53.3%，融资1829.18亿港元，同比增229%。
卖方研究集体看多
券商高增业绩已被卖方研究洞悉，纷纷发表研报予以肯定。
开源证券非银首席高超预计前三季度上市券商扣非归母净利润同比增53.1%，Q3单季度同比增58%，环比增1%；招商证券非银首席郑积沙预计25Q3上市券商归母净利润1649亿元，同比增长59%；西部证券分析师孙寅认为，证券业前三季累计实现净利润或1800亿元（中性假设），同比增55%。
就具体业务条线来看，郑积沙在研报中称，预计25Q3经纪、信用、投行、资管收入分别为1244亿元、310亿元、279亿元、324亿元，同比分别为87%、26%、28%、-4%。自营业务方面，预计自营收入同比增长23%至1623亿。
对于券商板块的长期投资价值，卖方研究亦达成共识。
华泰证券沈娟认为，资本市场底层逻辑转变，迈入投融资协同发展。资本市场战略地位提升，各部委及监管部门形成政策合力，在引入中长期资金、活跃市场、重视投资者保护中实现着重大变化。低利率时代下的资产配置逻辑重塑，权益市场收益率提升、波动率下降，机构与居民资金加速迁移，也是资本市场底层逻辑转变的重要表现，进而推动券商板块战略配置机会的出现。
具体到板块估值与持仓层面，郑积沙认为券商板块公募持仓低、涨幅少、估值仍存上行空间，坚定看好；孙寅称证券业景气上行趋势未改，仍是年内不可多得的相对低估+业绩同比高增的细分资产；华泰证券研报重申券商板块战略配置机会，当前是把握券商战略性修复机会的关键时期。
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